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【独家】国际消息不稳定,豆油挺价涨基差

2022-07-26 11:03:08来源:CMD体育官网_CMD体育平台作者:辛显明
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在本月中旬国内豆油行情脱离下降通道后,近一周多以来,国内豆类油脂行情呈现反复震荡格局,连盘豆油Y2209合约在9000-9500点内持续波动,未有明显深跌行情,缓解经销商此前的恐慌情绪,随着行情表现企稳,市场走货状态略有好转,部分地区倒也有豆油提货排队现象。随着美联储议息会议临近,国内外对外围市场消息的变化较为关注,CMD体育官网_CMD体育平台辛显明在此聊聊近期市场消息,以及对豆类油脂行情说说简单看法。

豆油现货市场参考,截至725日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9860/吨,大连地区约10000/吨、天津地区约9950/吨、日照地区9860/吨、张家港地区约9860/吨、东莞地区约9770/吨、防城港地区约9800/吨左右。


美国天气炒作随心所欲

上周美豆价格走低时,机构给的理由是,根据最新的天气预报,下周农业产区将会出现降雨,缓解近期热浪对作物造成的一些压力,热浪已经席卷南部平原,并延伸至中西部地区。下周有望降雨改善墒情干旱,利空美豆价格。

但到了本周,就变了,725日晚间美豆期价涨逾2%,称大豆产区将会出现高温干燥天气。预报显示,炎热干燥的天气将持续更长时间,这在8月关键的豆荚发育阶段可能对作物产生影响。CMD体育平台盘后发布的作物周报显示,截至724日,美国大豆优良率为59%,比一周前下滑2%,上年同期为58%,也低于分析师预期的60%

美豆优良率下滑且不及市场预期,叠加再度炒作产区天气干旱炎热影响作物生长,提振豆类大宗商品价格。这也让不少投资者吐槽美国气象部门该解散了。由于美国天气预报不靠谱,所以后期何时产区有降雨会是不定的利空炒作因素。


产地棕榈油消息偏弱

产地棕榈油方面,印尼持续推进棕榈油加速出口政策,印尼宣布自715日至831日取消棕榈油出口关税。719日,印尼推迟B35生柴计划的实施。719日,行业分析师预计印尼棕榈油库存为1000万吨,胀库风险会令印尼未来继续采取加速出口措施。722日,印尼贸易部长表示考虑取消棕榈油出口的国内销售要求(DMO),这将会令经销商寻求出口机会。

印尼国内棕榈油胀库,需要在增加出口和增加本国消耗两个方向做工作,但其推迟了B35计划、又考虑取消国内强制销售,这就把压力全给到了出口上,印尼可能会在政策上想方设法加速棕榈油出口。725-26日印尼总统计划访华,但截至笔者撰稿时还未看到双方领导人会面。此前市场担忧双方见面后,可能会有我国增加印尼棕榈油订单的可能,但考虑行程日期,双方可能没有谈论商贸的时间。印尼方面数据偏空。

MPOA数据显示马棕本月前20日产量环比下降4.64%,但ITS等船运机构数据显示马棕本月前25日出口量环比下降2.7~11.3%,马棕方面消息多空对冲。考虑到印尼会逐步增加出口,未来我国港口将陆续有棕榈油到船,逐渐缓解供应紧张。


国内豆油基差上调

近段时间国内豆油现货价格表现挺价抗跌。有如下几个原因,当前国内豆油库存相对偏低,会有资金在低吸买盘积累筹码。且油厂榨利持续亏损,按沿海原料和成品的现货报价测算,油厂理论大豆榨利亏损约70/吨,但油厂反映目前已亏损约300/吨,部分工厂按8-9月船期大豆价格测算理论榨利亏损超600/吨,榨利亏损支撑价格。另外,此前有传闻称大集团在市面扫货收油,叠加山东等周边地区部分油厂豆粕胀库停机,加剧了豆油提货排队的现象,也助推了豆油现货的基差逐步上调。近一周沿海地区豆油现货基差上调了50-130/吨不等。也能看出近日,外围原油等油脂期价走低,但国内豆油期现货价格均有抗跌表现,不易跟随外围油脂疲势。


综上,近期外围消息面题材炒作不算稳定,上周美豆炒作将有降雨,但本周就改口说天气炎热干旱推升美豆价格;印尼计划实施B35生柴计划增加消耗后又推迟,印尼总统计划725-26日访华,市场担忧中国有可能增加印尼棕榈油订单,但截至笔者发稿时也未见印尼总统抵京新闻,行程上应该来不及谈论贸易;马棕本月产量环比下降,但出口环比也降,多空对冲。国内豆油近期有挺价抗跌表现,不易跟随外围油脂疲势,因油厂榨利亏损、国内现货供应不足提货排队等原因。

短期来看,笔者维持此前震荡观点,即在脱离下降通道后,豆油将展开新一轮的箱体震荡,不断试探箱体上下沿的压力和支撑,寻找自身的运行位置。这个行情下,经销商一般适合逢低适当补货,逢反弹适当出货,赚取短差。

此外,笔者有个猜想,在728日美联储若如期加息75个基点后,近两个月炒作美联储加息、担忧经济衰退的利空就已兑现,机构预估8月份没有加息计划,9月可能加息2550个基点,这就相当于已打出手上的王炸,手上没有其余大牌。因此,笔者猜测,一旦本月加息过后,金融市场会不会有靴子落地超跌反弹的可能,考虑到8月没有加息计划、且将面临高校开学、双节备货等,8月份豆油价格或许会比当前价格高些。当然,这个猜想的前提是本月加息75基点而非100基点、且俄乌维持当前僵持的现状。

盘面上,连盘豆油09合约近一周以来超跌反弹,但运行重心下移,成交持续缩量,MACD0轴下方金叉,整体量能不足,仅视作超跌反弹,并非反转成为向上趋势,初步观察9000-9500箱体震荡。未来若能形成W型双底甚至三重底的形态后,或突破9500并不回到下方,支撑力才更加牢固。油脂行情波动剧烈,风险较大,多家投资机构表示观望不提供单边策略,一般为跨品种或跨期套利策略。

笔者思路不构成任何投资建议,各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注CMD体育官网_CMD体育平台的官方网站()以及APP/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为CMD体育官网_CMD体育平台的会员,享受更多特权。

(CMD体育官网_CMD体育平台 辛显明)

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