【独家】1.2难守，小麦底价是多少？

近期小麦价格仍呈弱势，且跌价速度较快，很多制粉企业上周价格跌幅超0.01元/斤，陆续有粉企小麦到厂价格跌破1.2元/斤，此外随着麦价继续走低，部分粉企也选择暂时停收、规避风险，但这也让本就处于近年来价格低位的小麦市场雪上加霜。那么在政策性收储基本结束，小麦市场缺乏有力支撑的情况下，后续价格还会跌多少呢？贸易商又该如何抉择库存小麦的去留呢？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

面粉滞销 小麦倒挂

虽然今年过年时间有所提前，但目前面粉市场仍较为冷清，一方面，下游消费迟迟不见好转，经销商对面粉需求不旺；另一方面，小麦价格整体偏弱，连带面粉也时有小幅跌价，这些都导致了经销商拿货更加谨慎、普遍没有备货意愿，因此现阶段多数制粉企业开机率仍处于偏低水平，对小麦需求也并不理想，不少粉企尽管原粮库存不多，但目前对小麦还是压价收购为主。而随着近期小麦价格继续回落，陆续有贸易商选择清库离场，绝大多数的渠道库存也都很难再顺价走货。

投放不减 整体偏空

上周中储粮小麦轮出成交遇冷，如12月19日中储粮拍卖山东分公司小麦竞价销售结果：计划销售20、21、22年小麦37439吨，实际成交13360吨，成交率35%，起拍均价2400元/吨，成交均价2401元/吨，溢价1元/吨；12月20日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价销售结果：计划销售18、19、21年小麦27990吨，实际成交1000吨，成交率4%，起拍均价2370元/吨，成交均价2370元/吨，溢价0元/吨。而更让存粮主体郁闷的是，本周中储粮轮出力度不减，仅12月23、24日就又将有接近14万吨的陈麦拍卖。因此在粮源供应稳定的情况下，目前不少粉企收购也并不积极。

玉米不旺 饲用受阻

尽管上周三，中储粮宣布从即日起停止进口玉米轮出销售，但实际上停拍前，因国内玉米价格快速回落，进口玉米拍卖的成交率就一直相对偏低，停拍消息对玉米市场的提振也就十分有限，各地深加工企业仍是按上量实时调整收购价格，而今年养殖、饲料行情不旺，因此在不少贸易商反映饲料厂对玉米需求较往年明显减弱的情况下，处于更高价格的小麦，其饲用性价比也就难以吸引饲企采购，这也使得目前小麦市场供应不平衡，面粉厂掌握更大的调价权。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或低位震荡运行，近期小麦价格跌幅较深，后续小麦或有短暂修补机会，但整体来看，小麦大方向仍是偏弱调整，尤其是目前渠道库存信心脆弱，年前将有不少贸易商选择认赔清库，这种情况下小麦价格或难有明显起色，因此建议各位粮友应理性把握走货节奏、尽可能减小损失。

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