【独家】淡季已至 油脂价格屡创新低

自五一小长假归来后，国内油脂便开启了下跌模式。虽偶尔有小幅反弹之势，但整体空间非常有限。本周国内豆油主力合约2309期货价格屡创两年新低至7096，各地一级基差也在下调，幅度在20~50元/吨。那么接下来国内油脂现货价格是继续走低还是超跌反弹呢？以下是笔者结合市场做简要分析，仅供参考！

豆油现货市场参考，截至5月19日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7765元/吨，较上周五下跌200元/吨以上，大连地区约7640元/吨、天津地区约7700元/吨、日照地区约7640元/吨、广州地区约7900元/吨左右，防城港地区约7920元/吨左右。

    本周美豆跌多涨少

本周美豆期货价格与国内豆油期价一样，屡创新低。截至本周五收盘，大豆期货下跌4.50美分到26美分不等，其中7月期约收低26美分，报收1307.25美分/蒲式耳；本周大豆期货下跌5.95%，作为对比，上周下跌3.24%。影响期价不断走低的主要原因是美国大豆出口需求不佳。同时美国中西部地区天气良好，利于新作播种。至本周一CMD体育平台表示大豆播种完成49%，均略低于预期，但仍高于五年同期均值，预计美国CMD体育平台作物产量将会创下历史新高。值得关注的是，交易商称，联邦政府债务上限谈判停止的消息再度在农产品市场也引发了空头抛售。

马棕期价涨跌反弹

本周五收盘，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货四个交易日里首次上涨，从上一交易日触及的近三周低点展开反弹。令吉持续走软，对棕榈油构成支持；但是同样，市场预期五月产地棕榈油产量增长而需求放缓。自四月份以来，因进口利润偏差，我国棕榈油便进入了去库存阶段，随着气温回升，棕榈油去库存加快。随着马棕期价的走低，作为主要买家我国以及印度精炼棕榈油以及印度毛棕榈油的进口再次变得有利可图，提振棕油超跌反弹。但长远来看，市场人士认为棕榈油上涨空间继续受到棕榈油产量增长而需求放慢的制约。分析师们预计5月份马来西亚棕榈油产量可能提高。一家行业组织称5月1至15日期间马来西亚棕榈油产量环比提高16.7%

油脂处于供大于求

本周国内豆油库存较上周相比略有下降、棕榈油继续去库存，但仍维持高位、菜油继续累库中。其中，豆油方面，目前与棕油间的价差进一步收窄。虽然山东、华东地区均因大豆检验检疫政策影响，大豆到厂延迟，工厂开机率低，豆油提货需要排队。但豆油现货价格并未因此而出现价格上涨，反而期货小幅反弹后，工厂将豆油现货基差走跌，可见豆油走货依然偏差，日成交量较上周相比大幅或。棕榈油方面，本月棕榈油到船少，仍是去库存阶段。不过近期市场称，随着产地出口价格的走低，其6月份将有新的船只，远月基差也在走低。海关总署：中国4月食用棕榈油进口量为23万吨，同比增加89.6%。中国1-4月食用棕榈油进口量总计为123万吨，同比攀升222.2%。菜油方面，本周国内菜油现货价格偏强，局部地区基差小幅上涨，主要原因是市场普遍看好后市，进入8月份我国进口菜籽量减少，市场后期将逐步进入去库存阶段。包括中储粮油脂公司招标采购2023年产进口菜籽油1万吨，基差较上周相比均有所上涨，但实际市场仍不认可当前价格，以全部流拍而告终。

综上所述，预计下周国内豆油现货价格或延续偏弱运行，关注港口大豆检验建议通过情况。上周山东地区大豆通关略有恢复，市场传言华南江苏地区大豆通关政策有变，抽检严格，部分大厂已于上周五停机，虽然或对油脂出货、提货有一定的影响，但整体来讲终端需求消费也持续低迷，不足以支撑豆油现货价格底部，不排除仍有走低的风险，建议经销商现货刚需采购，关注终端消费是否会提升。若悲观的看，不排除豆油现货价格或将逐步向19年上半年的行情那样。个人观点，仅供参考！欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注CMD体育官网_CMD体育平台的官方网站（）以及APP（/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为CMD体育官网_CMD体育平台的会员，享受更多特权。（CMD体育官网_CMD体育平台 尹秀颖）