近段时间，油脂类投资者可以发现，国内豆类油脂等食用油脂行情波动剧烈，经常跟随各类宏观面以及不同的消息变化而大起大落。豆油等现货行情跟随期货价格同涨同落，但近期频繁的突发性热点又令期货价格敏感而激烈，国内豆油供需基本面目前仅能引导基差变化。这一周以来，豆类油脂价格呈现震荡上涨态势，却又在24日夜间开始至次日夜，连盘油脂价格迅速跳水。CMD体育官网_CMD体育平台辛显明在此简单聊聊市场炒作题材的变化，以及后市关注。
豆油现货市场参考，截至2月25日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约11430元/吨，大连地区约11170元/吨、天津地区约11240元/吨、日照地区约11350元/吨、广州地区约11680元/吨左右，防城港地区约11400元/吨左右。
国内政策偏空，地缘风险利多
中旬以来，豆类油脂行情呈缓幅爬升态势，主因在于地缘政治风险增加对能源等行业商品价格带来的提振作用。而在2月22日晚，国家粮食和物资储备局称，根据当前国内外市场形势，国家有关部门决定安排部分中央储备食用油轮出，并将启动政策性大豆拍卖工作，以增加大豆及食用油市场供应。同日，大商所将连棕油04、05合约以及连豆油05合约保证金提高。双管齐下，令油脂行情在23日低开震荡，午前豆油等油脂价格跟跌。
2月23日上午，中储粮公布将在28日拍卖约12.7万吨豆油的通知，这本应是个偏空消息，但数量不足以令改变市场供需矛盾，且并未涉及棕榈油，反而促使连棕多头更加疯狂，在当日午后大幅拉升期价反弹进行逼仓，并联动支撑豆油和菜油期价，政策消息的利空作用不足。
2月24日，俄乌紧张局势进一步加剧，上升到战争层面，直接刺激大宗商品期货价格齐涨，美原油期价盘中突破100美元/桶，俄乌的葵花油等买家也开始寻求替代油脂，增加全球食用油的供应压力，美豆、美豆油期货当天大涨，尤其马棕期货当日涨约8%。在宏观面突发事件的作用下，24日连豆油05合约突破10700点，现货市场被迫跟涨。
美豆展望偏空，油脂冲高回落
2月24日晚间，受地缘风险提振而疯狂上涨的油料市场出现转变，美农年度展望论坛召开。往年这个论坛并不被市场关注，此前有些时候数据还偏离实际误差较大，而恰巧今年油料现状不同，各种题材反复炒作，行情上蹿下跳，投资者和机构需要一个观点来引导市场，此时今年的论坛展望就被赋予了一个指引的意义。在这次论坛中，美豆新作种植面积预估为8800万英亩，高于去年的8720万英亩，虽然数值低于预期，但面积调增也给了投资者一个在疯狂上涨中获利了结的契机，美盘油料市场冲高回落。
2月25日，乌克兰有进行谈判的计划，局势有所缓和，原油期价也因获利平仓而快速回调。同日，国内出现传言，称未来两月将抛储560万吨大豆，但笔者并未看到官方公布相关的具体公告。消息面转空，且美盘油料继续获利回吐，使得25日夜盘连盘油脂继续跳水。
综上所述，现阶段国内油脂易受外盘油脂市场波动影响而不断震荡，外围消息面炒作指引豆类油脂期货波动，而国内基本面指引基差。目前外盘宏观上有三个变量因素，一是俄乌局势进展，原油价格会受此敏感调整并作用于内盘；二是美豆价格会跟随南美天气炒作和种植面积炒作波动；三是产地棕榈油产销国频繁的政策更改和出口产量数据更新。外盘三大题材均是多空交织的状态，变量较多，未有明确趋向，频繁的消息面炒作使得油脂期货震荡不断。
而国内政策面有对食用油脂市场加强重视程度的迹象，但国家虽然放出抛储消息，但后续能持续多久，品种和数据还需继续关注，只有数量较大才能对当前供应偏紧的油脂市场产生明显影响。另外传闻称3月份多地油厂因缺豆而有停机计划，节后油厂开机率回升缓慢，豆油现货供应偏紧，这使得基差挺价且有继续上调的可能。2-3月份关注地缘政治、南美天气炒作、马棕高频数据、美联储加息、国内抛储消息等。
盘面上，短线Y2205合约依托5/10日线震荡，10500/10700两个阻力在俄乌战争刺激下于一天内连续击穿，上方无法猜顶，暂看11000整数压力，上升通道底沿升至10000左右。现货商参考支撑和5/10日线逢低分批补充刚需逢反弹出货即可。上升通道底沿支撑不破，则2月至3月上半月维持短线偏多思路。若10000支撑失守，则谨慎观望，多看少动。3-5月为油脂消费淡季，若二季度供应预期增加，中线趋势有偏空回落可能。
笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注CMD体育官网_CMD体育平台的官方网站（）以及APP（/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为CMD体育官网_CMD体育平台的会员，享受更多特权。
（CMD体育官网_CMD体育平台 辛显明）
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