【独家】涨价动力不足，小麦陷入僵局

近期小麦涨价仍较为困难，虽然也有部分制粉企业，因为市场粮源上量未达预期，选择提价促量，但目前主产区小麦涨价幅度较为有限，且最近跌价氛围已逐渐占据主导。而现阶段政策性收储虽尚未结束，但目前对小麦市场的稳价作用似乎在逐步减弱，截至11月18日，主流制粉企业小麦收购价格多在1.21-1.245元/斤，那么年前小麦价格还会有涨价行情吗？贸易商的库存小麦还有顺价走货的机会吗？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

开机低迷 需求有限

近期多数地区面粉走货仍不理想，而面粉的滞销也使得制粉企业整体开机率仍处于偏低水平，因此尽管目前不少粉企原粮库存或相对偏低，但最近对小麦收购仍不积极，尤其是现阶段基层余粮同比相对偏多，一些粉企短期对小麦压价收购的态度也较为明确。此外最近不少增储库收储已进入尾声，因此目前对入库小麦的质量要求也有所提高、扣量增多的情况下，陆续有贸易商反映补库小麦的行情也不如前期。不过目前很多渠道库存都难以顺价走货，短期在库存成本支撑下，或继续挺价观望。

持续轮出 利空心态

自10月25日中储粮恢复小麦竞价销售拍卖以来，小麦价格就整体呈偏弱状态，而麦价下跌的主要原因，并不是轮出的量级太大导致小麦市场承压下行，更多的还是陈粮投放对市场心态的影响。在经历了CMD体育平台玉米上市、部分贸易商陆续清库离场后，小麦市场利空氛围已有一定减弱，且随着中储粮各分公司的持续增储，贸易商对小麦后市的期待也有上涨。但回顾现货基本面，小麦市场供强需弱的情况仍未能扭转，制粉企业对小麦采购也始终保持理性，因此近期小麦即使涨价，价格重心也难有明显上移。

进口放缓 期待玉米

根据最新海关数据显示，我国10月小麦进口量为22万吨，同比减少了66.2%；1-10月小麦进口量总计为1096万吨，同比增加1.2%。小麦进口量已连续下降了三个月。不过这也一定程度上表明了国内小麦消费偏弱。而本周中储粮陈粮轮出量虽较前两周有所减少，但实际成交仍相对偏淡。同时虽然今年小麦价格较低，但上市以来，流向饲用的部分始终有限，主要原因还是玉米价格跌出市场预期，小麦饲用性价比不高，因此目前不少贸易商也在观望后市玉米行情，毕竟若玉米价格翻涨，或许会提高饲企对小麦的收购积极性。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡运行，现阶段面粉行业产能过剩的情况仍较为突出，因此尽管近期很多粉企开机率偏低，但整体面粉市场供应依旧稳定，尤其在物流顺畅的情况下，不少粉企对年前行情的看法仍较为悲观，因此预计短期小麦价格或难有大的起色，也建议年前计划清库，但手中小麦库存较大或仍明显倒挂的贸易商可以考虑逐步减库、尽量规避更大的损失。

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