【独家】豆油无序震荡，都快要晕车了

本月一整月豆类油脂行情都处在过山车式的震荡之中，中旬刚有走出一波新行情的迹象，月底最后一周，却又是一轮更剧烈的波动，甚至连盘豆油期货日内的午前午后及夜盘都是三段不相关行情，震得投资者们摸不着头脑，干折腾不赚钱，极度磨练耐心，直呼晕车。

结合现货市场，如下图所示，截至4月29日上午，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9420元/吨，当日大连地区约9400元/吨、天津地区约9450/吨、日照地区约9460元/吨、广州地区约9320元/吨左右，防城港地区约9350元/吨左右，各地较一周前下降100-200元/吨。五一小长假在即，今天的油脂期货现货市场也没什么合适的可行性操作建议，不如笔者浅谈下近期各类消息，简单猜测下节后行情，月底收个尾。

假期前夕偏空消息占多数

这段时间，印度疫情的相关新闻占据了媒体相当重的比例，医疗体系承受巨大压力，日超30万例确诊令市场格外担忧。斋月备货本应是棕榈油消费旺季，但今年疫情令印度油脂需求受到拖累。印度的集装箱港口坎德拉（Kandla）港宣布4月24日起所有码头经营者关闭码头经营。关闭港口的行动给了市场一个忧虑信号，印度的油脂消费能力或受影响。4月29日美国白宫通报称将向印度提供价值超过1亿美元的援助，首批飞机将于4月29日抵达。这则消息令当日连盘棕榈油期货领涨油脂，但作用不足。

船运调查机构发布的数据显示，4月1-15日期间的棕榈油出口量环比提高13.1%到15.4%。4月1-20日期间马来西亚棕榈油出口量比上月同期提高10%到12.7%。4月25日消息，船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-25日棕榈油产品出口量为1,102,756吨，较3月1-25日出口的1,011,433吨增加9%。虽然马棕4月出口情况良好，但从时间周期上也能看出，每5日出口环比增幅放缓，棕榈油出口潜力确实受到了影响。

4月26日，CMD体育平台(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2021年4月25日当周，美国大豆种植率为8%，与预期相符，之前一周为3%，去年同期为7%，五年均值为5%。今年新豆播种进度启动稍快，豆类微空。4月28日，机构Datagro公司称，2020/21年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.3614亿吨，高于4月初预测的1.3547亿吨。如果预测成为现实，将比2019/20年度的产量提高6个百分点。本年度巴西大豆播种面积预计为3890万公顷，与3月初的预测一致，比上年增加4个百分点。Datagro称，截至4月16日，巴西大豆收割工作完成了91.3%，比一周前提高了4.1%，上年同期为95.4%，不过高于五年平均进度89.4%。巴西大豆收割进度高于均值，且产量预估上调，短线豆类偏空。

2021年5月7日下午两点，中储粮油脂公司将进行大豆原油竞价销售，计划拍卖13538吨2019年进口大豆原油。笔者初步统计5-6月月均到港大豆约1000万吨，节后油厂开机率将稳步提升，春夏季豆油消费淡季，豆油供应将逐步回升，库存逐步重建。从供需上来看，5-6月豆类油脂基本面偏弱。另外近期坊间有传闻称五一节后有可能拍卖进口大豆，数量还不少，对此笔者持怀疑态度，一般我国都很少有进口大豆拍卖的计划，大豆拍卖多是国产非转大豆，或者拍卖转基因豆油，个人怀疑拍卖大豆消息是空头方为配合操作而释放的消息，有些不靠谱。

除近期较多的偏空消息外，油脂市场也不乏利多支撑。全球范围内的食品通胀炒作，美陈豆库存低位支持多头逼仓，新豆播种天气寒冷炒作。根据机构数据统计，截至2021年4月23日，国内豆油商业库存总量约59.17万吨，上周同期57.32万吨，上个月同期约71万吨，去年同期约84.7万吨，五年同期均值（2016-2020年）为107.62万吨。国内豆油库存处近五年低位，尤其今年其他油籽原料进口也有或多或少的问题，食用油脂库存整体偏低，菜油、葵油、棉油等其他油脂消费将主要由豆油和棕榈油来代替，今年春夏季豆油累库阶段也或增幅放慢。而且今年饲料配方改革，豆粕掺兑减少，在后期大豆集中到港的情况下，油厂有豆粕胀库停机限制豆油供应的可能。另外今年大豆进口原料成本高于同期，进口大豆理论榨利成本亏损也限制油厂后期订船意愿。

因此，虽然春夏季豆类油脂氛围偏空，但今年淡季豆油价格低位也将高于同期，较难出现破坏性深跌行情。现阶段豆油最大的问题就是多空交织，没有一个强而有力的题材可以指引市场方向，多空双方各有理由互相博弈，未有明显占据上风的一方。笔者暂时看空五一假期后豆类油脂市场，在扛过这一波淡季压制过后，对秋冬远期豆类油脂持有乐观心态，三四季度豆油价格有望走出新高。五一后行情我们节后再聊，各位读者假期快乐，调整心态，我们节后再战。

笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注CMD体育官网_CMD体育平台的官方网站（）以及APP（/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为CMD体育官网_CMD体育平台的会员，享受更多特权。

（CMD体育官网_CMD体育平台 辛显明）